МЕТОД ДИСКОНТИРОВАНИЯ СРЕДСТВ

МЕТОД ДИСКОНТИРОВАНИЯ СРЕДСТВ - Один из методов оценки эффективности инвестиционных проектов, базирующийся на допущении, что денежные средства, получаемые (расходуемые) в будущем, будут иметь меньшую (большую) стоимость, чем в данный момент.(Золотогоров В.Г. Энциклопедический словарь по экономике.-Минск, 1997) Существует несколько вариантов такого подхода. Дисконтированная стоимость будущих поступлений денежных средств Р находится по формуле сложных процентов: Р = К/(1 + E)t , где К - сумма, полученная в конце n-го года; Е - процентная ставка; t - количество лет; (1 + Е)t - фактор дисконтированной стоимости (коэффициент дисконтирования). Коэффициент дисконтирования (минимальный коэффициент окупаемости) должен быть равен либо фактической величине процентной ставки по долгосрочным займам на рынке капиталов, либо ставке процента, выплачиваемого заемщиком. В случае когда имеет место инфляция и возникает необходимость учета, то следует произвести некоторую модификацию расчетов, так как дисконтированная стоимость в реальном исчислении будущих денежных средств сокращается и может быть определена из выражения: Р = К/(1 + У + Y)t, где Y - уровень инфляции, %. Метод дисконтирования средств не учитывает распределения во времени чистого притока и оттока (прихода и расхода) денежных средств (капитала) в течение срока эксплуатации объекта инвестиций. В этом случае предпочтительнее может оказаться использование метода, основанного на чистой текущей стоимости или внутренней норме окупаемости. Следует иметь в виду, что инвестиции, затраченные на создание и освоение проекта, отвлекаются (изымаются) из оборота предприятия (фирмы) до периода его завершения. Поэтому чем больше лет отделяют затраты и результаты данного года от начала расчетного или чем больше общая продолжительность и значительнее затраты приходятся на первые годы освоения проекта, тем значительнее потери может иметь предприятие. К тому же денежные средства, вложенные в проект, могли бы быть помещены в кредитные учреждения или другие мероприятия по определенной процентной ставке (т.е. приносить прибыль).(Золотогоров В.Г. Энциклопедический словарь по экономике.-Минск, 1997)